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即便在创投圈身处清冷与死寂确当下，也从不穷乏大佬的故事。最近，一份北京法院民事裁定书炫耀，梅花创投吴世春所掌控的超 2 亿元的资产遭到查封、扣押或冻结。

裁定书炫耀：央求东说念主某投资基金（有限结伴）、某创业投资有限公司、某股权投资基金结伴企业（有限结伴）、某发展基金结伴企业（有限结伴）向中国国际经济营业仲裁委员会央求财产保全，请求查封、扣押或冻结被央求东说念主吴某价值 212618707.99 元的财产。担保东说念主阳光财产保障股份有限公司北京分公司提供保证担保。

对此，吴世春在 24 日通过一又友圈进行回复：这仅仅一个肤浅的诉前保全，由于基调集聚在 C 轮融资后未能从头登陆本钱市集，投资者退出受阻，可能因此触发了投资条约中的回购条件，导致投资方发起仲裁，要求听云公司本质股权回购包袱。同期，他也强调刻下并未参预实施阶段，其个东说念主财产不会受牵连，仅以其执有的听云公司股权价值为限。

最会说脱口秀的"投资界快狼"

行动梅花创投创举结伴东说念主，吴世春的投资立场以"快，准，稳"著称，十年斗争过五六万个名目。在梅花创投刚起步的时候，吴世春投的多是熟东说念主，因此决策马上，最快的只好 20 分钟，打印条约立马署名，前后可能也就一杯咖啡的功夫。之后也初始投资目生东说念主的时候，最多在两三天之内便会作念出回复。这么的特色，也让他在竞争强烈的投资圈能在最短的时辰内拿获"最有发展后劲的"名目。

成立第一期得胜募资 7000 万元，当年 5 月便将这些资金一说念投完。代表案例包括大掌门、趣店、想象汽车、小牛电动、致尚科技、悦安新材、小儿城等。其中，投资大掌门创造了 1500 倍讨教；投资趣店也得回了超 1000 倍讨教。除了投得快，还有退得快。比如小牛电动和悦安新材，齐是投后不到四年的时辰就上市。而在"小而好意思"的黑马企业当中，聚玻网、鲨鱼菲特、福佑卡车、开工大吉、芯片超东说念主、汉固达、科比特无东说念主机等名目，亦然在吴世春和梅花创投的投资下，成为行业内的独角兽。

而着实令吴世春出圈是在 2023 年 5 月，他的一条讲募资调动的短视频刷屏，"当年是募资好意思元，端个红羽觞，刻下是募东说念主民币喝白酒，讲招商与返投""去县城看新材料名目，这齐不叫下千里市集了，这叫陨落""人人在上班和上进之间遴选了上香，我在搞钱和搞名目之间遴选了搞笑"。自此吴世春也被贴上了创投圈"脱口秀演员"的标签。不外，他也乐于此说念，甚而声称我方要作念脱口秀里投资作念的最佳的掼蛋选手。

跟着抖音、视频号等流量平台兴起，吴世春又强项进攻个东说念主 IP 领域。他觉得刻下是个东说念主平权的期间，每个东说念主齐有契机成为媒体中心，甚而比传统媒体影响力更大。企业家应该下决心作念 IP，但不要过度包装，保执真的，同期不要唯粉丝论，要竖立铁粉群体——对你着实认同的东说念主，不要急于收割，要用 IP 为主业赋能。

查封背后：LP 与 GP 的相爱相杀

刻下，央求冻结吴世春股权的央求东说念主尚未查到具体信息。但据公开信息搜索，央求东说念主包括某创某公司、某发展基金结伴企业（有限结伴）、以及某股权投资基金结伴企业（有限结伴）。而吴世春关联企业湖北梅花晟世股权投资结伴企业的结伴东说念主之一的"某投资基金结伴企业 ( 有限结伴 ) "，不仅称呼与央求东说念主之一相通，同期也相宜 LP 身份，但尚不细目它是否为央求东说念主之一。

近两年，关于投资机构来说，无疑是充满挑战和变化的几年。正因如斯，始于资产，忠于利益的 LP 和创投契构吵架要钱是家常便饭。尤其是银行答理资金为加快退出，要求所投资的基金管制东说念主对企业发起对赌回购诉讼，进一步加重了对赌回购逆境。据 FOFWEEKLY 发布的《LP 全景讲述》数据：从 2023 岁首始，私募股权市集资金端供给量显然下滑，LP 出资总规模超 1.8 万亿元，较上年下落 8.75%。

有深圳的头部机构募资负责东说念主也示意，由于退出难，基金 LP 返投比例从过往的 60%~70%，下降到不再返投。深创投原董事长倪泽望在最新公开演讲中走漏一组统计数据—— 2015 年以来成立的部分基金，基金回本率（Distributions to Paid-In Capital，DPI）大于 0.5 的属于小部分，大部分存续期 10 年以上基金的 DPI 小于 0.5。这意味着，多数 LP 的本金回笼还不到一半。

而在这次查封之前，就有个东说念主 LP 控诉梅花创投和吴世春 N 宗罪：其一，百亿大佬蔑视小 LP；其二，拿 LP 的钱泡妞，行动 GP 莫得作事操守；其三，用 LP 的钱接盘垃圾名目达成我方的套利，除外源样式走账，套利退出，留 LP 守着烂摊子。并晒出聊天纪录称，吴世春将其微信"拉黑"、被梅花创投捣毁服务合同，"但愿联系部门指挥对非法操作、左手倒右手、基金套利 LP 钱的无良 GP 作念出重办。"天眼查信息炫耀，苏女士行动 LP 出资了梅花创投担任实施事务结伴东说念主的珠海梅花心力股权投资结伴企业（有限结伴），认缴出资额 200 万元。

刻下，2015 年前后成立的那批创投基金如故参预退出技能，LP 关于现款讨教的预期也达到了顶峰。但从不少 LP 的响应来看，即使是盛名的 TOP 基金，也会遇到"饮鸩止渴"式的回购。而多数告状创投契构事件的发生，会导致两边信任放心变得脆弱，稍稍粗犷失慎就会形成双输的场所。再加上如今经济下行、本钱市集阐发欠佳，而 LP 对资金讨教的要求，又和当下咱们的初创企业发展周期处于错配景色。是以，奈那儿理好与 LP 的关系，值得创投契构深念念。

LP 退出贫穷，路在何方 ?

德勤创投及私募名目结伴东说念主陈康勤在接管证券时报记者采访时示意，刻下国内 VC/PE 机构在退出计谋上，高度依赖 IPO 的单一退前阶梯，占比达到 90% 以上，呈现出千军万马列队过 IPO 独木桥的态势。但并购基金、私募股权二级市集基金（S 基金）发展相对滞后，而在相对熟习的好意思国市集，VC/PE 机构的前三大退前阶梯则是：并购退出（52%）、S 基金（43%）、IPO（5%）。

A 股从 2023 岁首始 IPO 收紧，在一定进程上，死心了本钱市集服求实体经济的功能。跟着新"国九条"与退市新规的讲求落地，在市集退出机制合理运行的情况下，IPO 常态化带来的潜在流动性影响计议将大幅下降。本年显然的变化是，此前去来所每每会字据拟上市企业的营收、圆寂等情况进行"一刀切"，但刻下去来所不错在企业报告后不绝审查，何况优质的名目会被荧惑报告（如 AI、半导体），但审核标准未降，强调"执续计议材干"。比如作念全景相机的影石鼎新苦等 3 年，终于在 2025 年 2 月获批上市。计议畴昔可能同步鼓舞反阁下与国度安全审查，幸免多头监管导致的经由重叠。

2024 年 1 月，科创板上市公司念念瑞浦晓谕以刊行股份及支付现款方式收购创芯微 85.26% 股权，往还金额未公开。创芯微背后触及深创投、创东方投资、龙岗区创业投资指挥基金等十余家机构，通过这次并购达成退出。而吴世春也在本年 3 月通过公法拍卖以 1.5 亿元竞价取得 ST 路通 7.44% 的股权，成为 ST 路通第一大股东，但在洗牌董事会时却遇到"翻车"。

除了并购、IPO 这些通例方式外，S 基金层面也能提供更多元化的流动性处置决议。刻下，我国 S 基金仍然处于起步探索的阶段，与外洋 S 基金存量占一说念股权基金存量的 43% 比拟，我国这一比例不及 10%，尚未形成系统性的市集体系，联系往还轨制和实务教会仍处于完善过程中。

这里科普一下 S 基金（Secondary Fund），即二手份额转让基金，是专注于私募股权二级市集的基金，通过收购其他投资者执有的私募基金份额或底层资产组合，为市集提供流动性处置决议。S 基金往还发生在私募股权的二级市集，即投资者之间的转让市集，而非径直投资企业的一级市集。传统私募基金径直购买企业股权，而 S 基金从现存投资者手中收购基金份额或名目股权。S 基金的投资见地包括私募基金的二手份额、底层名目组合或出资应允，涵盖 LP（有限结伴东说念主）转让的基金份额、GP（泛泛结伴东说念主）主导的赓续基金往还等。

2020 年于今，国内已在 7 地成立区域性股权市集有益服务 S 往还，主要为国资机构提供转让平台。瞻望畴昔，不舍弃在轨制层面允许保障、券商、银行、相信、资产管制等金融机构积极缔造 S 基金，以"鲶鱼效应"来促使金融市集愈加健康、踏实地发展。

参考府上：

盛名投资东说念主吴世春被冻结超 2 亿资产，本东说念主回复 三言 Pro

深度｜"退出难"致创投业轮回约束 业内敕令多措并举买通"堵点" 证券时报

本年，国资 LP 初始追责 融中财经

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