事件概括：1月14日，A股阛阓放量反弹，沪指涨2.54%开云体育，深证成指涨3.77%，创业板指涨4.71%。沪指重回3200点上方，万得全A成交额达到1.37万亿元，SW一级行业板块全线高涨，A股高涨股票数目提升5300只，阛阓神思获得显豁改善。

分析与判断:

一、跨年以来A股阛阓超跌，指数有技艺性反弹的需求。12月31日至1月13日的9个交游日历间，沪指、深证成指、创业板指区别下落7.2%、8.2%、10.1%；SW二级行业看，在此时间仅贵金属和工业金属板块高涨，其余板块呈现普跌；奉陪收获效应走弱，阛阓成交额也随之下行，1月13日两市成交额下行至万亿元下方，标明阛阓底部区间空头神思减轻。咱们在上周策略周报《“新质牛”主基调不改，耐性静待“年度买点”》中提到，在主要指数下落时间，部分小微盘和科技主题指数屡次反弹，标明A股越是接近至下方要津缺口，资金面进取救助力量越是增强。

二、A股前期下落主要受到国际再通胀担忧扰动，而非国内经济基本面成分。岁首于今，环球大类钞票走势特征响应出老本阛阓对“特朗普2.0”政策下的再通胀担忧：大类钞票中，巨额商品的走势最强，其华夏油、贵金属、工业金属等大幅高涨；好意思元指数上行羁系110、10Y好意思债收益率回到4.9%足下的高位；中好意思利差再度走阔，东说念主民币对好意思元汇率承压贬值；好意思债利率大幅上行压制风险钞票估值，新兴阛阓所临资金流出压力，A股和港股阛阓走势疲软。回顾2023年10月份10Y好意思债利率握续上行阶段，投资者也担忧好意思国通胀并下修好意思联储降息预期，环球股票阛阓也出现了阶段性承压。从国内经济基本面来看，央行公布的金融数据露馅，12月新增社融和新增东说念主民币贷款均好与阛阓预期，宏不雅流动性仍保管宽松。

三、央行径手稳汇率，证监会部署2025年五大重心责任等，阛阓预期获得平安。1月份以来，央行主宰媒体金融时报连发两篇著作开释稳汇率信号+刊行离岸央票+暂停公开阛阓国债买入操作+上调跨境融资宏不雅审慎转念参数等措施接连落地，稳汇率见收效，东说念主民币汇率已在7.35隔壁企稳轰动。老本阛阓政策方面，1月13日证监会召开2025年系统责任会议，会议持续了中央经济责任会议“稳住股市”的条目，部署2025年五大重心责任，包括“加强境表里、场表里、期现货联动监测监管，加强计谋性力量储备和稳市机制建筑，加强政策解读和宣传指导，实时恢复阛阓关怀，进一步平安阛阓预期等”。此外，近期高盛、摩根大通等外资机构看多A股，彭博社报说念特朗普团队商榷渐进式关税等，阛阓对关税担忧有所松驰，阛阓预期获得平安。

四、投资策略：春的治安渐进，“新质牛”已经成就干线。跟着央行径手稳汇率、证监会会议再次强调“稳住股市”、好意思国商榷渐进式关税等，东说念主民币对好意思元汇率已已矣企稳、投资者对A股利空成分的担忧获得靠拢缓解。此外，股市微不雅流动性也出现改善迹象，近两个交游日两市成交额回到了万亿元上方，融资资金再度转向净买入。瞻望后市，好意思国当选总统特朗普赴任落地后，A股阛阓有望再次交游“两会”政策预期，一轮春季行情或正在酝酿。行业成就上，“新质牛”相干主题已经春季行情干线：AI+、东说念主形机器东说念主、低空经济、国产替代等。

■风险指示：宏不雅经济超预期波动、政策着力不足预期、国际流动性风险、国际黑天鹅事件等。

分析师：李立峰

分析师执业编号：S1120520090003

分析师：张海燕

分析师执业编号：S1120521040002

证券猜测文告：《春的治安渐进，“新质牛”已经成就干线》

文告发布日历：2025年01月16日

华西策略猜测团队简介

（转自：策略李立峰与行业成就条记）开云体育